在今年一季度业绩良好、美联储货币政策转向和对中美经贸磋商取得进展的乐观预期之下，美国主要股指实现了较长时间的上涨，并一度创下历史新高。

　　展望下半年，在美联储降息预期和中美预计将就经贸问题达成协议的推动下，美国主要股指仍有一定的上涨空间。不过，美国股市也面临企业业绩下滑、经济增速放缓、政府债务上限和贸易冲突等外部风险冲击等不利因素，完全可能在一定条件下陷入调整周期。

　　由于美国经济增速放缓和企业在第二季度业绩下滑已无悬念，美国股市近期把美联储货币政策进一步转向鸽派视为“利好”，推动股市在6月份以来出现显着上涨。

　　由于美联储在7月底才会召开议息会议，降息预期对股市的推涨仍有一定的时间窗口，主要上市公司在7月中旬开始公布财报。这意味着，起码在近期，美国股市仍有支撑。

　　市场研究机构FactSet公司在3日发布报告说，标准普尔500指数收盘价格在7月2日创下历史新高后，分析师仍然预计该指数在12个月以后的点位为3218.78点，比7月2日的收盘价高8%。

　　市场上也不乏较为悲观的观点。摩根士丹利首席美国证券策略师Mike　Wilson日前表示，预计美国股市仍会在今年三季度出现10%的回调。FactSet近日发布的数据显示，分析师预计标准普尔500指数成分企业每股盈利在今年第一季度同比下滑的基础上，第二季度将同比下降2.6%，在第三季度还将继续下降0.3%。在今年第三季度，能源和信息技术板块企业每股盈利将分别下降13%和9%。

　　分析师还预计，标准普尔500指数成分公司每股盈利将在第四季度和明年第一季度分别实现6.7%和10.3%的同比增长。据美银美林测算，目前，加征关税对标准普尔500指数成分企业2019年每股盈利的直接冲击约为2%。

　　考虑到上市公司公布业绩有一定的滞后性，今年二季度业绩公告预计将在一段时间内主导市场走势。

　　从市盈率上看，美国股指的市盈率已经从去年底实现了较大回涨，但距离历史高点仍有一定距离，估值仍有上涨空间。

　　美银美林3日发布的报告说，今年下半年将标志着货币宽松周期的开始，美国今年经济增长率将从2018年的2.9%降至2.4%，并在2020年进一步降至1.6%。

　　尽管美联储主席鲍威尔一再强调美联储的独立性，但美联储的政策目标之一是维护经济增长，避免陷入衰退，这与持续呼吁实施降息的特朗普有一定的共同之处。从目前美联储已经做出的表态和调整看，美联储的货币政策将保证美国经济增长维持在一定水平。

　　股市的风险在于，市场已经在很大程度上提前消化了降息利好，一旦货币政策调整慢于经济形势恶化节奏，或者降息利好兑现，股市就会遭受冲击，面对获利了结等较大压力。